Několik článků zpět jsem psal o platformách Portu a Portu Gallery. Uvědomil jsem si, že mám vůči čtenářům jistý dluh. Totiž aby mohl člověk nějaký produkt recenzovat, měl by také říci do jaké míry jej sám používá. Rozhodl jsem se proto uveřejnit své investiční portfolio a alespoň ročně psát o jeho aktuálním vývoji, aby si každý mohl udělat představu o mé alokaci.
Druhotný, ale neméně důležitý cíl je ujasnění si myšlenek a principů.
Cíle portfolia
Portfolio které buduji aktuálně nejvíce připomíná All-weather, ale byl jsem historicky i 100% v akciích. Aktuálně mám široce diverzifikováno do různých tříd aktiv. Mým hlavním kritériem není výnos, ale je to klidné spaní. Pro spoustu analytiků a profesionálních investorů bude moje portfolio vypadat podivně, možná směšně – zvláště kvůli zastoupení fyzických kovů, ale nevadí mi to.
Dávám především na svůj vnitřní pocit. Protože pokud budu se svým portfoliem vnitřně v pohodě, tak zvládnu jakékoliv období. Až na výjimky (ČR) nekupuji samostatné akcie, ale držím se indexů. Chci to mít postavené tak, abych nemusel každý den číst zprávy. Portfolio by mělo obstát samo o sobě i kdybych ho celý rok nesledoval.
Rozložení portfolia
- Akciová složka tvoří aktuálně něco přes 50% portfolia, převážně All world. DIP – dlouhodobý investiční produkt mám u Portu (a těch několik málo korun, které mám u Portu Gallery je zahrnuto také zde). Historicky jsem si tam několik let odkládal a s příchodem DIPu postupně alokoval vklad do DIP kvůli daňové optimalizaci. Částečně si vkládám i přes svou firmu, pro kterou je to účetně výhodné. Letos vyrostly české akcie (Mám ČEZ, Kofolu a Monetu, přibližně v poměru 2:1:1) a na rozložení je to vidět – představoval bych si jich méně. ETF EM ex China je pak sázka na trhy mimo USA, které mi přijdou rozumněji oceněné.
- No, teď k té divočejší části. Před 5 lety jsem začal fyzicky kupovat stříbro na úrovních 500 Kč / Oz. Momentálně se ke konci roku 2025 na sekundárním trhu prodává za 2000 Kč, takže je tam zhodnocení +300%. U Silver ETC (papírové stříbro) je situace obdobná, ale kupoval jsem ho v polovině roku 2025 a je tam zhodnocení 125%. Papírové stříbro chci opustit a počkat na další příležitost. Fyzické si chci i nadále ponechat jako ochranu před inflací.
- 0-1yr treasuries je v podstatě parkovaná hotovost se zhodnocením spořicího účtu. Ano, je jí dost ale nechci být slepě v akciových indexech v době AI. O tom později.
- Upvest je moje slabůstka z oblasti crowdfundingu. O té se rozepíši někdy příště. Tady mám výhodu, že průběžně získávám peníze za referally (doporučení) a když se nashromáždí dostatek na další investici, tak tam dám i své peníze. Můj výnos na Upvest je tak dvojnásobný oproti tržním nabídkám.
- Drobné mám v investičních doménách a Bitcoinu. Zrovna BTC bych rád měl někde na 2-2,5%. Ale na úrovních okolo 85k vstupuji spíš pomalu a pravidelně. Pokud by šel níže, přikoupím jednorázově.
V portfoliu nemám nemovitosti, a jen minimum věcí s pravidelným výnosem. Jeden čas jsem měl platforem s pravidelným výnosem více (P2P lending) a nebaví mě to danit. Rovněž každá platforma je žrout času, což se s poměrně malým portfoliem nevyplatí. Takto uspořádané mohu portfolio kdykoliv uprodat, pozměnit a dobrá likvidita mi vyhovuje.
Další směr
Lidsky – nelíbí se mi, kam se posouvá USA – ale pořád je to jedno z nejlepších míst kde investovat. Číně se vyhýbám, nedovedu tam odhadnout jakýkoliv vývoj.
Co se týče AI, jsem skeptický. Tedy jednoznačně je to oblast ve které je budoucnost a která již nyní mění svět. Myslím si však, že odvětví zažije pesimismus dříve, než ve firmách napříč trhem přijdou znatelnější výsledky, proto aktuálním valuacím na SP 500 na úrovní téměř 7000 moc nevěřím.
Mám strach z tohoto grafu, který předpověděl velkou část krizí. Mám rovněž respekt z toho, že zlato a stříbro vystřelilo na konci roku v exponenciálách vzhůru.
Mé další kroky budou následující.
- Papírové stříbro chci odprodat a přelít do dlouhých dluhopisů. Část nákupů chci realizovat na úrovních 75+, se zbytkem počkat k úrovni 100+ (pokud tedy přijde).
- Dlouhé dluhopisy 20yr+ chci mít na úrovni někde 10-12% portfolia. Tam při výnosu necelých 5% a potenciálu zhodnocení vidím aktuálně docela zajímavou příležitost.
- Příští rok si chci z firmy vytáhnout výraznější objem peněz. Spolu s 0-1yr dluhopisy využít na dokupy.
V době psaní tohoto článku je Shiller PE ratio na úrovních 40. Tedy podobně jak v dot-com bublině. Tím netvrdím že výraznější pokles na trzích nastane se 100% jistotou. Ale přeci jen tam vyšší pravděpodobnost poklesu o 15-20% vnímám. V průběhu 2026 by mě nepřekvapilo, kdyby se index podíval na úrovně 5500 a rok ukončil znovu na přibližně dnešních úrovních a to hlavně vlivem vystřízlivění v oblasti AI. Pokud by to opravdu nastalo, prakticky všechen můj volný kapitál jde do akcií.
Samozřejmě to můžu krásně plánovat a nic se nemusí dít. To je holt riziko na trzích – nemusí se chovat tak jak by člověk očekával a to i poměrně dlouho.
Podnikání a celkový obrázek
Hlavní příjmy mi plynou z podnikání (bez dluhů). Tady jen krátce pro doplnění obrázku. Portfolio tvoří 50% majetku. Firma je cca 30% hodnoty, zbytek je hotovost a dluh na úrovni 14%. U firmy kalkuluji extrémně konzervativně pouze s volnou cash, nikoliv s hodnotou.
Pro doplnění obrázku, bydlím v nájmu, 37 let. Dvě děti, zatím bez kočky a retrívra.
Výzvy na další rok
- Nejsou ani tak o portfoliu jako o podnikání, které bych chtěl pozvednout. Mám poradenskou firmu, která je 100% zaměřena na 1 klienta. Práce mě baví, ale jsou dny, kdy mě naplňuje nejistotou. Momentálně pracuji na diverzifikaci příjmů a je to jedno z hlavních témat na rok 26.
- Čas, čas, čas. S dvěma dětmi převážně na home office nedostatkové zboží. Rád bych si ho systematicky našel více. Na psaní, které mi pomáhá třídit si myšlenky i na další aktivity.
Vše nejlepší do roku 2026
Hrstce čtenářů která sem občas zavítá přeji vše nejlepší, ať se vám v roce 2026 daří.
Zase za rok u dalšího reportu. A nebo určitě dříve u některého dalšího článku.
Lukáš